自2014年彩生活開啟上市大門后，物業(yè)公司紛紛搶灘資本市場(chǎng)。今年可謂是物業(yè)公司上市“大年”。截至目前，已有8家物業(yè)企業(yè)赴港上市，有1家物業(yè)企業(yè)成功登陸A股，另有一家物業(yè)借殼上市。值得關(guān)注的是，成功上市后，有的股價(jià)走勢(shì)上揚(yáng)，有的則破發(fā)，物業(yè)上市分化嚴(yán)重。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，物業(yè)行業(yè)強(qiáng)調(diào)內(nèi)功，登陸資本市場(chǎng)只是第一步，后續(xù)還需要加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)，做好增值服務(wù)。

物業(yè)公司上市后分化大

從港股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，據(jù)中指研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年12月23日收盤，市值最高的是碧桂園服務(wù)，為707.54億港元，加上雅生活服務(wù)、保利物業(yè)、綠城服務(wù)、中海物業(yè)，共五家企業(yè)突破100億港元，中奧到家、祈福生活服務(wù)等6家市值則不足10億港元。從估值水平上看，和泓服務(wù)市盈率最高，為50.43，碧桂園服務(wù)緊隨其后為49.05。

問(wèn)題在于，物業(yè)公司上市后為何會(huì)分化？對(duì)此，宅貓找房創(chuàng)始人楊曉松分析道：“目前上市的物業(yè)企業(yè)，多是以房企為背景，這容易導(dǎo)致物業(yè)公司上市后的股價(jià)走勢(shì)較依賴于房企的表現(xiàn)。房企土地儲(chǔ)備多，增長(zhǎng)預(yù)期大，物業(yè)企業(yè)的股價(jià)就相對(duì)走強(qiáng)。”

實(shí)際上，自2014年6月花樣年控股拆分物業(yè)管理公司彩生活赴港上市以來(lái)，物業(yè)公司紛紛搶灘資本市場(chǎng)。今年以來(lái)，已有濱江服務(wù)、奧園健康、和泓服務(wù)、鑫苑服務(wù)、藍(lán)光嘉寶服務(wù)、銀城生活服務(wù)、保利物業(yè)、時(shí)代鄰里等8家房企旗下物業(yè)服務(wù)公司在港成功上市。截至目前，中國(guó)內(nèi)地在港交所主板上市的物業(yè)公司已達(dá)19家。

值得一提的是，在國(guó)內(nèi)IPO審核趨嚴(yán)，繼南都物業(yè)上市，歷時(shí)一年半后，12月3日，重慶新大正物業(yè)集團(tuán)股份有限公司正式登陸深交所。此外，12月16日，招商局積余產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)股份有限公司完成重組更名，在深圳證券交易所上市，其證券簡(jiǎn)稱正式由“中航善達(dá)”變更為“招商積余”，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這代表中國(guó)A股市場(chǎng)上物業(yè)領(lǐng)域又一巨無(wú)霸的誕生。

此外，燁星集團(tuán)、興業(yè)物聯(lián)服務(wù)、建業(yè)新生活、寶龍商業(yè)管理等多家房企旗下物業(yè)公司也向港交所遞交上市申請(qǐng)材料。而華潤(rùn)、世茂等房企此前也均表示，有物業(yè)分拆上市計(jì)劃。“預(yù)計(jì)明年上市的物業(yè)企業(yè)會(huì)更多。”楊曉松說(shuō)。

做好增值服務(wù)、運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要

“對(duì)比當(dāng)前資本市場(chǎng)上A股和H股各行業(yè)股票可看出，物業(yè)股的估值總體還不錯(cuò)，即其市盈率要高于資本市場(chǎng)各行業(yè)的平均市盈率水平，這說(shuō)明投資者認(rèn)可物業(yè)股的增值機(jī)會(huì)。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)表示。

不過(guò)，隨著資本市場(chǎng)的日漸成熟，投資者越來(lái)越強(qiáng)調(diào)投資回報(bào)，這就要求上市公司有持續(xù)穩(wěn)健的盈利能力和強(qiáng)勁有力的市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)能。

在奧克斯物業(yè)總經(jīng)理林志偉看來(lái)，物業(yè)企業(yè)上市后，仍面臨三大瓶頸：住宅業(yè)態(tài)毛利率低，缺乏新的盈利模式和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，數(shù)據(jù)亮點(diǎn)主要靠規(guī)模增長(zhǎng)；關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)隨著房地產(chǎn)形勢(shì)變化，支持力度減弱；行業(yè)生存環(huán)境和從業(yè)人員素質(zhì)，制約創(chuàng)新發(fā)展。

林志偉指出，物業(yè)公司要實(shí)現(xiàn)盈利，要放在智慧物業(yè)上，通過(guò)機(jī)器代替人降低成本，提高效率。通過(guò)圍繞“大健康、大教育、大社交”三大板塊，構(gòu)建生態(tài)社區(qū)，實(shí)現(xiàn)高附著力的服務(wù)。

“上市后，有效解決基礎(chǔ)管理費(fèi)外的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是一大關(guān)鍵。”楊曉松指出，物業(yè)企業(yè)上市后，除了擴(kuò)大規(guī)模外，也要加強(qiáng)社區(qū)增值服務(wù)。其中，建立社區(qū)之間的平臺(tái)是一大方向。將更多社區(qū)連接起來(lái)形成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，從而實(shí)現(xiàn)資源有效轉(zhuǎn)化提高業(yè)績(jī)。

采寫/記者 張曉蘭