原標(biāo)題：股價(jià)一個(gè)月翻倍、總市值逼近豐田：特斯拉還能瘋狂多久？ 來(lái)源：21財(cái)經(jīng)APP
多空力量交織，共同推升了這輪股價(jià)上漲。
特斯拉近期在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)令人瞠目。
截至美東時(shí)間2月4日收盤(pán)，特斯拉股價(jià)再漲13.73%，報(bào)887.06美元。這已經(jīng)是其連續(xù)6個(gè)交易日高速增長(zhǎng)，總體漲幅接近60%。
而在此之前，特斯拉也僅僅是因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)上漲而出現(xiàn)了小幅回調(diào)。實(shí)際上，在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，特斯拉股價(jià)就持續(xù)上升，與去年年底每股418美元的收盤(pán)價(jià)相比，當(dāng)前特斯拉股價(jià)已經(jīng)超過(guò)887美元，也就是說(shuō)，一個(gè)月實(shí)現(xiàn)了翻倍。
股價(jià)飛升的同時(shí)，特斯拉市值也水漲船高。在當(dāng)前股價(jià)水平下，特斯拉市值突破1500億美元，總體規(guī)模已經(jīng)與美國(guó)三大傳統(tǒng)汽車(chē)制造商通用、福特、菲亞特·克萊斯勒的市值總和相當(dāng)，甚至，已經(jīng)接近市值最高的豐田。
1月下旬，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)全球汽車(chē)制造集團(tuán)市值排名時(shí)，特斯拉已經(jīng)憑借千億美元以上的市值超過(guò)德國(guó)大眾位列第二，僅次于豐田。彼時(shí)，豐田市值約為2335億美元、特斯拉市值約為1027億美元，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，短期內(nèi)特斯拉市值不太可能超越豐田。
然而隨著近期特斯拉股價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)，其與豐田的差距也在逐漸縮小。當(dāng)前，豐田總市值約為2297億美元，而特斯拉則約為1598億美元，二者差距縮小至700億美元。值得一提的是，在過(guò)去6個(gè)交易日內(nèi)，特斯拉市值就上漲了約600億美元。
看多情緒爆發(fā)
市場(chǎng)上看多情緒的集中釋放在很大程度上推動(dòng)了特斯拉股價(jià)的持續(xù)上漲，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日特斯拉發(fā)布超預(yù)期的四季度及全年財(cái)報(bào)后，看多者們更是找到了堅(jiān)定持有的強(qiáng)有力支點(diǎn)。
其中的典型代表是億萬(wàn)富翁投資者Ron Baron，他在2月4日曾再次發(fā)言力挺特斯拉，預(yù)言其十年后的年收入有潛力能達(dá)到1萬(wàn)億美元。而根據(jù)最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，2019年特斯拉收入為246億美元。
Ron Baron是特斯拉的大股東之一，資料顯示其名下機(jī)構(gòu)Baron Capital持有163萬(wàn)股特斯拉的股票，且多以每股219美元的低價(jià)“低價(jià)”購(gòu)入。可想而知，特斯拉2019年下半年以來(lái)的持續(xù)上漲會(huì)讓他非常興奮。
實(shí)際上，市場(chǎng)已經(jīng)到處彌漫著對(duì)特斯拉看好的情緒，有些股價(jià)預(yù)測(cè)甚至高到令人咋舌。以“瘋狂看多”特斯拉聞名的金融科技企業(yè)Ark Investment Management為例，其對(duì)特斯拉未來(lái)五年的股價(jià)預(yù)估又調(diào)升到了6000美元，這意味著特斯拉屆時(shí)股價(jià)將超過(guò)萬(wàn)億美元。
Ark創(chuàng)立于2014年，資金管理規(guī)模為50億美元，是特斯拉最大的多頭之一，早在2019年5月，Ark就曾表示特斯拉股價(jià)將達(dá)到4000美元，當(dāng)時(shí)特斯拉的實(shí)際股價(jià)才有200美元，但公司股價(jià)下半年的持續(xù)上漲讓Ark的判斷顯得不那么牽強(qiáng)了。
多頭看好特斯拉，主要在于他們已經(jīng)不再將特斯拉視為傳統(tǒng)的汽車(chē)制造公司，而是比肩蘋(píng)果的高科技公司了。Ark在其最新市值報(bào)告中表示，7000美元的每股價(jià)格預(yù)估來(lái)自于電動(dòng)汽車(chē)成本下降及需求增加的最新預(yù)期，同時(shí)還有對(duì)Robotaxi（無(wú)人駕駛出租車(chē)）潛在盈利能力的估計(jì)。
電動(dòng)化、自動(dòng)化是公認(rèn)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，而特斯拉已經(jīng)在該領(lǐng)域耕耘了二十年，無(wú)論是技術(shù)儲(chǔ)備還是市場(chǎng)開(kāi)拓都已經(jīng)走在了所有傳統(tǒng)車(chē)企的前面，這是特斯拉備受吹捧的核心邏輯。
風(fēng)投機(jī)構(gòu)Loup Ventures的執(zhí)行合伙人Gene Munster指出，特斯拉商業(yè)奇跡的論點(diǎn)植根于該公司在實(shí)際上沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的情況下運(yùn)作了好幾年。“由于其他汽車(chē)制造商對(duì)電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的投資不足，特斯拉得以在該領(lǐng)域擁有近十年的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。”
目前，特斯拉已經(jīng)發(fā)布了Model S、Model X、Model 3等三款車(chē)型，其中前兩款主攻高端市場(chǎng)，Model 3和即將上市的Model Y主攻群體更龐大的普通消費(fèi)市場(chǎng)。Model 3上市后，特斯拉已經(jīng)進(jìn)入了規(guī)模擴(kuò)張的關(guān)鍵階段，數(shù)據(jù)顯示，特斯拉已經(jīng)成為全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量最高的車(chē)企。
看多情緒爆發(fā)的背景下，特斯拉吸引了更多投資者入場(chǎng)，并進(jìn)一步推升了股價(jià)。
在剛剛過(guò)去的周一、周二兩個(gè)交易日，特斯拉股票成交量分別4700萬(wàn)股、6094萬(wàn)股，先后創(chuàng)下最活躍的交易記錄。機(jī)構(gòu)Roth Capital的資深研究分析師Craig Irwin指出，大型金融機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金也在趁機(jī)入場(chǎng)，“因?yàn)榕伦约黑s不上車(chē)，錯(cuò)過(guò)這場(chǎng)比賽。”
看空者推高股價(jià)
另一方面，特斯拉空頭也在這波上漲中貢獻(xiàn)了一部分力量。
有分析稱，特斯拉可能出現(xiàn)了軋空現(xiàn)象，即股價(jià)上漲迫使空頭買(mǎi)回股票補(bǔ)倉(cāng)來(lái)止損。一家跟蹤做空行為的數(shù)據(jù)公司S3 Partners的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去30天里，特斯拉被做空的股票數(shù)量下降了5%。
盡管少了很多，但特斯拉股票仍然是股票市場(chǎng)上被賣(mài)空最多的股票之一。此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾關(guān)注到，近半年來(lái)特斯拉股價(jià)的上漲已經(jīng)令很多做空特斯拉的對(duì)沖基金苦不堪言。S3 Partners數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，特斯拉空頭的虧損已經(jīng)達(dá)到120億美元。
對(duì)于空頭而言，特斯拉只是一家汽車(chē)制造商，而不是所謂的科技公司，在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上也挑戰(zhàn)重重，例如交付數(shù)量不一定能再次達(dá)到預(yù)期，并且隨著新工廠的開(kāi)工及交付，特斯拉的利潤(rùn)率會(huì)進(jìn)一步下滑等等。
知名做空機(jī)構(gòu)香椽（Citron Research）在周二表示：“我們喜愛(ài)特斯拉，曾經(jīng)承諾永遠(yuǎn)不會(huì)再做空。但當(dāng)電腦開(kāi)始驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，我們相信，即便馬斯克是基金經(jīng)理，也會(huì)做空這只股票。這和技術(shù)再也沒(méi)有關(guān)系，它已經(jīng)成為新的華爾街賭場(chǎng)。”
空頭不會(huì)輕易放棄，當(dāng)下押注特斯拉股價(jià)已經(jīng)演變成為華爾街對(duì)沖基金大佬們的聲譽(yù)之戰(zhàn)，馬斯克在個(gè)人社交平臺(tái)上的叫板更是將這種“對(duì)決”放大給更多的“觀眾”。但隨著特斯拉股價(jià)持續(xù)飆漲，空頭也顯得“力不從心”了。
不過(guò)“賭場(chǎng)論”也在一定程度上提示了特斯拉這支股票當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)。目前，特斯拉股價(jià)已經(jīng)連續(xù)上漲多日，但從基本面上看并無(wú)多大變化，有投資者擔(dān)憂特斯拉會(huì)成為一個(gè)投機(jī)“泡沫”。
事實(shí)上，隨著股價(jià)一路上揚(yáng)，近期也一直有特斯拉的長(zhǎng)期看多者改變了對(duì)特斯拉的評(píng)級(jí)。例如，新街公司（New Street）的費(fèi)拉居便表示：“未來(lái)12個(gè)月該股股價(jià)進(jìn)一步升值的來(lái)源有限……我們認(rèn)為，2020年的情況會(huì)很好，但這在很大程度上是意料之中的。我們還看到了該股的一些風(fēng)險(xiǎn)：空頭擠壓的結(jié)束、2020年第一季度毛利率的下降等。”
紐約投資公司Miller Tabak首席市場(chǎng)策略師馬特-馬利（Matt Maley）表示：“特斯拉已經(jīng)在拋物線上。這將使特斯拉遠(yuǎn)高于其當(dāng)前基本面所支持的水平……這只股票在不久之后的某個(gè)時(shí)候?qū)?huì)徹底崩潰。”
國(guó)內(nèi)有投資者也認(rèn)為，特斯拉這輪上漲極為迅速，但其一旦下跌也將是同樣迅速的。
電氣化資深工程師朱玉龍?jiān)邳c(diǎn)評(píng)特斯拉此輪股價(jià)上漲時(shí)指出，得到投資者認(rèn)可的背面是特斯拉的一些價(jià)值點(diǎn)得到了共識(shí)，但也存在鐘擺效應(yīng)，根據(jù)目前的信息看，今年第一季度數(shù)據(jù)出來(lái)后，特斯拉股價(jià)會(huì)有一定的回調(diào)，而且在第二季度Model Y上市時(shí)也會(huì)存在一定拉鋸。
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（編輯：何芳）
