原標(biāo)題：特斯拉2019年四季度業(yè)績(jī)會(huì)紀(jì)要 來源：EBoversea

作者：倪昱婧

來源：EBoversea

管理層業(yè)績(jī)回顧

2019年四季度單季度交付量達(dá)到11.2萬輛。我們的產(chǎn)品市場(chǎng)反饋很好，不需要花任何錢做廣告就能產(chǎn)生很大的需求。今年我們弗里蒙特工廠在沒有生產(chǎn)Model Y的情況下也實(shí)現(xiàn)了很高的生產(chǎn)速度，所以我們預(yù)計(jì)今年的生產(chǎn)速度將有更明顯的改善。祝賀上海團(tuán)隊(duì)今年完成了上海工廠的第一批交付。上海工廠的Model Y開始籌建。

我們?cè)?0個(gè)月前發(fā)布了Model Y的原型，今年一月我們開始限量生產(chǎn)Model Y。我們成功實(shí)現(xiàn)了所有電動(dòng)SUV中最高的能源效率，達(dá)到4.1英里/千瓦時(shí)，這意味著Model Y全輪驅(qū)動(dòng)版獲得了EPA 315英里。

幾個(gè)月前，我們公布了Cybertruck。它甚至比大家想象的表現(xiàn)還要好。

2019年，在同時(shí)建設(shè)上海工廠和開始Model Y生產(chǎn)的情況下，我們創(chuàng)造了超過10億美元的自由現(xiàn)金流。

在過去的一年里，Model 3已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)從預(yù)定訂單至交付量的轉(zhuǎn)變。我們也看到Model 3的ASP趨于穩(wěn)定，甚至在四季度中略有增加。在擴(kuò)產(chǎn)方面，我們從Model 3的開發(fā)和投產(chǎn)中吸取了很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，能夠更快、更低成本地引進(jìn)新的車型。

在財(cái)務(wù)方面，2019年我們?cè)诙鄠€(gè)季度都表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，這得益于交付量的增加、以及營(yíng)運(yùn)資金管理的改善。我們?cè)诘谌径群偷谒募径榷紝?shí)現(xiàn)了正的GAAP凈利潤(rùn)，其原因與產(chǎn)生強(qiáng)勁現(xiàn)金流的原因相同。由于連接功能和特斯拉移動(dòng)端app的滲透率提升，我們?cè)诮?jīng)常性收入和基于軟件的收入方面也有所增加。此外，四季度非現(xiàn)金的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)增加了7,200萬美元，主要由于與2018年制度CEO激勵(lì)相關(guān)。

2020年對(duì)公司來說又是重要的一年。我們的任務(wù)是實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)改善現(xiàn)金流。

1）我們預(yù)計(jì)在今年一季度末小批量交付Model Y，并將逐步在后面幾個(gè)季度增加交付量。

2）我們預(yù)測(cè)Model Y的毛利率將高于Model 3。

3）我們希望在上海工廠或上海區(qū)域內(nèi)完成大部分的零配件國(guó)產(chǎn)化。

這也是實(shí)現(xiàn)較低生產(chǎn)成本的重要組成部分之一。我們看到了國(guó)產(chǎn)Model 3的強(qiáng)勁訂單率，我們將繼續(xù)專注于繼續(xù)生產(chǎn)和管理成本。

4）我們預(yù)計(jì)上海和柏林工廠的Model Y籌建將有較大突破，這將導(dǎo)致資本支出繼續(xù)增加。

5）在運(yùn)營(yíng)費(fèi)用方面，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品線的豐富、以及海外銷量占比上升將帶動(dòng)今年的收入增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用或有所增加但增加的幅度應(yīng)該低于收入增加的幅度。

6）總體而言，我們預(yù)計(jì)年度財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)有足夠的現(xiàn)金流來支撐增長(zhǎng)、并且進(jìn)一步改善資產(chǎn)負(fù)債表。

2020年第一季度可能會(huì)受行業(yè)的季節(jié)性波動(dòng)、以及兩大產(chǎn)品（上海的Model 3和弗里蒙特的Model Y）爬坡影響。此外，我們也尚處于了解冠狀病毒影響的早期階段，由于隔離/工廠關(guān)閉等影響，國(guó)產(chǎn)Model 3的交付可能會(huì)延遲一至一個(gè)半星期。

Q A

1Q：既然加州所有的新建房屋都被要求利用太陽(yáng)能，你們是否從加州的大型房屋建筑商那里得到大量的太陽(yáng)能玻璃屋頂訂單?2020年加州安裝太陽(yáng)能玻璃屋頂?shù)哪繕?biāo)是什么？

1A：我們的太陽(yáng)能玻璃屋頂?shù)男枨蠛彤a(chǎn)量呈指數(shù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在只是改進(jìn)安裝過程和培訓(xùn)安裝人員的問題。隨著時(shí)間的推移，我們預(yù)計(jì)會(huì)有很大比例的新屋頂使用太陽(yáng)能玻璃。

2Q：你們會(huì)在完全自動(dòng)駕駛上線之前發(fā)布特斯拉網(wǎng)約車app嗎?特斯拉車主可以通過特斯拉保險(xiǎn)加入汽車共享網(wǎng)絡(luò)嗎？

2A：在無人駕駛出租車出現(xiàn)之前啟用汽車共享是有意義的。我們是有通過特斯拉保險(xiǎn)將車主納入汽車共享網(wǎng)絡(luò)的意圖的。

3Q：目前有多少加州車主參加特斯拉保險(xiǎn)? 2020年的目標(biāo)是什么?你們什么時(shí)候開始利用你們所擁有的數(shù)據(jù)來降低保險(xiǎn)成本？

3A：我們正在努力將特斯拉保險(xiǎn)擴(kuò)展到加州以外的其他地區(qū)，并繼續(xù)調(diào)整我們的費(fèi)率。

4Q：從運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的角度來看，在上海工廠，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)長(zhǎng)期毛利率產(chǎn)生什么樣的影響？

4A：上海工廠的所有產(chǎn)品的成本都相對(duì)較低。從上海工廠生產(chǎn)出來的汽車的利潤(rùn)率與從弗里蒙特工廠生產(chǎn)出來的汽車的利潤(rùn)率是一樣的。在不同的國(guó)家建設(shè)工廠大大提高了我們的經(jīng)營(yíng)效率。

5Q：考慮到最近股價(jià)的上漲，為什么不現(xiàn)在就籌集資金，大幅加快生產(chǎn)增長(zhǎng)呢？

5A：事實(shí)上，我們正在盡可能快地合理地花錢。我們沒有在開支上有所保留。盡管如此，我們?nèi)匀辉诋a(chǎn)生現(xiàn)金流，所以籌集資金是沒有意義的。

6Q：請(qǐng)談?wù)劤杀究刂坪瓦\(yùn)營(yíng)費(fèi)用的可持續(xù)性？

6A：從第三季度到第四季度，我們的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用有所增加，但在削減成本方面我們也學(xué)到了很多。我們的任務(wù)就是以低于收入的速度增加開支。

7Q：Model S和Model X何時(shí)使用新電池？

7A：這些年來，18650電池電芯的核心化學(xué)發(fā)生了很多變化。我們對(duì)這些改進(jìn)感到高興。Model S的行駛里程已接近400英里。

8Q：特斯拉汽車在不久的將來有可能配備與Starlink衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)兼容的用戶終端嗎？

8A：這是未來幾年可能發(fā)生的事情，但今年沒有計(jì)劃。

9Q：從理論上講，Starlink衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)將如何改善特斯拉的客戶體驗(yàn)？

9A：如果司機(jī)在郊區(qū)，沒有良好的手機(jī)信號(hào)，他/她可以通過車上的天線連接到Starlink。

10Q：今年的資本開支指引是怎樣的？

10A：我們正在較快、合理地花錢。挑戰(zhàn)在于如何有效利用資本，而不是決定資本支出指引數(shù)字。

11Q：你們認(rèn)為能造多少輛Cybertruck?你們對(duì)制造這些網(wǎng)絡(luò)卡車的生產(chǎn)成本有什么看法？

11A：3-4年內(nèi)，需求將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的產(chǎn)能。我們需要專注于提高電池產(chǎn)能。我們將在未來的某個(gè)時(shí)候舉辦Battery Day活動(dòng)來進(jìn)一步解釋這一點(diǎn)。

12Q：對(duì)高載客量車輛項(xiàng)目有何評(píng)論？

12A：我們最關(guān)心的是改善電池產(chǎn)能，否則我們實(shí)際上并沒有增加路上的車輛數(shù)量。

13Q：除了10%的空間增加外，是否有其他特征將會(huì)區(qū)分Model 3和Model Y？

13A：當(dāng)人們拆解Model Y時(shí)，他們會(huì)對(duì)所看到的東西感到震驚。這不僅僅是10%的空間差異。

14Q：你仍然認(rèn)為Model Y的推出會(huì)增加Model 3的銷量嗎?

14A：當(dāng)我們推出Model X時(shí)，Model S的銷量實(shí)際上增加了，所以我們預(yù)計(jì)Model Y也會(huì)出現(xiàn)類似的情況。我們不擔(dān)心需求，我們擔(dān)心的是產(chǎn)量。

15Q：針對(duì)中國(guó)Model 3的降價(jià)談?wù)劧▋r(jià)策略?

15A：我們正努力盡快讓汽車盡可能便宜，同時(shí)保持良好的自由現(xiàn)金流和現(xiàn)金余額。我們正在努力降低成本。中國(guó)的降價(jià)是全球本土化的開始。

16Q：你如何看待產(chǎn)品均價(jià)在2020年的發(fā)展?

16A：我們將根據(jù)需要調(diào)整價(jià)格。我們的Model Y的價(jià)格在網(wǎng)站上有，你可以看到它比Model 3稍微高一點(diǎn)。我們的產(chǎn)品的便宜程度與以前大不相同，因?yàn)槲覀儾辉傩枰獙⑵囘\(yùn)往海外。

17Q：為什么籌集資金來償還債務(wù)，或者進(jìn)行收購(gòu)來幫助你加速發(fā)展自動(dòng)駕駛或電池技術(shù)沒有意義?

17A：我們目前沒有收購(gòu)目標(biāo)。籌集資金償還債務(wù)聽起來不像是一個(gè)明智的舉動(dòng)。我們將繼續(xù)穩(wěn)定償還債務(wù)。

18Q：能對(duì)收購(gòu)的Maxwell公司的技術(shù)發(fā)表評(píng)論嗎?

18A：我們將在Battery Day討論這個(gè)問題。