公司發布業績快報，22年公司實現營業收入41.15億元，同比+14.12%，其中22Q4實現營收14.17億元，同比+14.11%。22年公司實現歸母凈利潤3.72億元，同比+31.21%，其中22Q4實現歸母凈利潤1.31億元，同比+39.15%。

公司做強傳統品類，做大新興品類

公司收入增速較好，主要由于公司做強傳統品類，做大新興品類所致。根據生意參謀數據顯示，天貓平臺Q4廚房小家電增速+34%，公司在傳統壺類、鍋煲類增速表現較好，其中養生壺/電熱水壺/電飯煲/電蒸鍋Q4銷售同比分別為32%/155%/39%/91%，絞肉機同比+31%，電熱飯盒同比+44%。新興品類中母嬰廚房小電增速較快，同比+132%。

積極經營抖音渠道，成交規模不斷上升

分渠道看，雖然有部分大促得貢獻，但我們認為也有部分原因是由于公司積極經營抖音渠道，使Q4取得了較好得成績。Q4抖音銷售同比+113.89%，環比+123.94%。

利潤方面，通過優化產品結構提升整體毛利率水平

原材料價格下降疊加公司產品結構優化，提升整體利潤水平利潤端，公司22Q4凈利率同比+1.9pct，主要由于公司規模上升、優化產品結構及原材料價格周期性回落等因素共同影響所致。22Q4扣非歸母凈利潤為1.1億元，同比+27.57%。

投資建議

根據公司快報得情況，維持公司2022-2024年歸母凈利潤測算，分別為3.7/4.5/5.1億元；對應動態估值分別為28.3x/23.4x/20.6x。看好公司得長期發展，建議。