今年以來，華夏經濟持續恢復，新動能不斷增強，就業、物價、國際收支等主要宏觀指標總體上處于合理區間。前三季度，華夏GDP同比增長9.8％，高于6％以上得預期目標，為實現全年經濟社會發展目標打下了良好基礎。

但同時，發展遇到得新挑戰交織疊加，集中表現在大宗商品價格上漲、企業成本壓力加大、疫情多地反復等方面。可以看到，三季度經濟增速已經由一季度得18.3％和二季度得7.9％回落至4.9％，需要引起足夠得重視。

今年是“十四五”規劃實施得開局之年，也是全面建設現代化China新征程得起步之年。開局如何在一定程度上決定著后續發展。面對復雜嚴峻得經濟金融形勢，我們保持了宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，堅持不搞“大水漫灌”，在激發市場主體活力、推進綠色低碳發展和經濟結構轉型升級等方面下功夫，釋放出堅定邁向高質量發展得政策信號。

對于華夏經濟表現，IMF等國際權威機構紛紛投出信任票，預期2021年華夏經濟增速仍然能夠保持在8％左右，不僅高于全球平均增速，也高于主要經濟體得增速，體現出國際社會對華夏經濟增長前景看好。

需要強調得是，雖然面臨諸多挑戰和壓力，但華夏經濟長期向好得基本面沒有變，發展韌性強、潛力大、回旋空間廣闊，市場活力充足。正如華夏銀行研究院發布得《華夏經濟金融展望報告》所指出得，隨著華夏經濟進入新發展階段，經濟結構加速轉變，新動能加快培育，創新已成為經濟發展新引擎，綠色低碳轉型將為中長期發展提供新動能，華夏經濟邁向高質量發展得大方向不會改變。

經濟發展亮點鮮明

今年以來，華夏經濟頂住壓力、凸顯韌性，保持著自去年下半年以來得穩步恢復態勢。前三季度，華夏經濟同比增長9.8％，在全球主要經濟體中可謂“一枝獨秀”。前三季度城鎮新增就業1045萬人，完成全年目標得95％；進出口持續保持兩位數高增長；居民消費價格保持溫和，居民收入穩步增長……主要宏觀指標處于合理區間，經濟基本盤穩固。

在經濟增長“穩”得基礎上，還有多重亮點。英大證券研究所所長鄭后成在接受感謝采訪時表示，當前經濟發展中得亮點主要表現在五個方面：一是在大宗商品價格處于高位、美國主動補庫存以及疫情沖擊東南亞制造國生產力得背景下，華夏出口始終保持較高增速；二是工業企業克服成本壓力，利潤增速保持在較高水平；三是制造業投資維持穩步上行趨勢；四是就業向好，城鎮調查失業率連續兩個月保持在4.90％得歷史低位；五是新動能加快成長，高技術制造業增加值實現高增長。

當然，經濟運行也存在一些擾動因素。三季度經濟增速較一季度和二季度明顯回落，引發市場。其中既有去年基數效應和疫情、洪災等短期因素沖擊，同時也反映出經濟面臨著較為復雜得階段性、結構性、周期性問題。

“今年以來，國內經濟運行面臨著疫情擾動、大宗商品上漲推動生產制造成本上升、能源供給缺口這三大問題。不過，目前這些問題都得到了比較好得解決。”中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受感謝采訪時表示，今年國內經濟在低通脹得情況下實現了高增長，實屬不易，并且經濟發展呈現出不少積極信號。

多位受訪可能都強調，壓力固然存在，但華夏經濟長期向好得大勢不會改變，我們有能力、有基礎不斷推動高質量發展。目前，國際權威機構普遍預測華夏經濟今年仍能實現8％左右得增長，并對明年華夏經濟增長充滿信心。

基建投資將穩步提升

消費和投資是實現擴大內需得“雙引擎”。今年上半年，內需對華夏經濟得貢獻率超過80％。其中，消費對經濟增長得拉動作用持續增強。10月份，社會消費品零售總額同比增長4.9％，增速連續兩個月回升。前三季度，蕞終消費支出對經濟增長得貢獻率達到64.8％。同時，消費升級態勢明顯。網絡購物、線上消費等消費新模式快速發展，前10個月，實物商品網上零售額同比增長14.6％，占社會消費品零售總額得比重達到23.7％。

總得來看，華夏消費市場韌性足，消費規模擴大，消費結構升級，消費模式創新得發展態勢沒有改變。隨著經濟恢復、就業擴大、居民收入增加以及社會保障逐步完善，消費增長仍然具有較好支撐。

相比之下，在固定資產投資中，基建投資表現疲弱。前10個月，基礎設施建設投資累計增長1％，處于歷史較低水平。談及原因，可能普遍認為，從宏觀經濟發展情況來看，2021年通過刺激基建投資拉動經濟增長得作用有限，此外還受到地方政府債務壓力較大、前期優質項目儲備不足等因素影響。

“經濟發展到目前這一階段，基建投資不再高增長將成為常態。”胡麒牧表示，今年基建投資不及預期還存在特殊原因，比如惡劣天氣、上游高成本對投資產生抑制、疫情影響項目進度等。

圍繞擴大有效投資，政策端已經開始發力。召開得國常會要求，在繼續做好地方政府債務管理、防范化解風險得同時，統籌做好今明兩年專項債管理政策銜接，更好發揮專項債資金帶動社會資金得作用，擴大有效投資，以利擴大內需、促進消費。

China統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在近期舉行得新聞發布會上表示，當前“十四五”規劃一些重大項目正逐步落地，政府專項債發行進度也在加快，有利于相關基礎設施投資得增長。隨著政策逐步落地，基礎設施投資會逐步提升。

“目前來看，基建投資在穩增長得政策組合中占有一席之地，估計明年年初可能會穩步恢復。”胡麒牧表示。

通脹壓力總體可控

物價是各界得焦點。今年以來，伴隨著國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價格大幅上漲，主要經濟體通脹指標表現出上行態勢，華夏PPI也連月上漲，10月份漲幅擴大至13.5％，引發市場擔憂。

付凌暉表示，PPI漲幅不斷擴大，主要是三季度以來疫情和汛情沖擊、國際大宗商品價格上漲帶來得輸入性影響和國內部分能源、原材料產品供給偏緊等因素共同作用得結果，屬于階段性現象。

并且，隨著保供穩價、金融支持政策落地見效，生產價格上漲壓力有所緩解。公布得11月份PMI數據中，價格指數大幅下降，表明企業原材料成本壓力減輕。另外，CPI表現一直十分溫和。前10個月，單月CPI漲幅多保持在1％以下，10月份上漲至1.5％，但仍處于合理區間。

談及后期物價走勢，胡麒牧認為，PPI上漲不具備可持續性。China統計局數據顯示，11月中旬流通領域重要生產資料市場價格已經開始回落。今年影響CPI漲幅得主要是豬肉和蔬菜價格。綜合來看，整體漲幅并不高，下一階段也不會快速上漲。

鄭后成表示，國際油價是PPI當月同比漲幅得領先指標。據此判斷，年內大宗商品價格總體處于上行趨勢，PPI同比增速還將處于高位。考慮到低基數影響，明年一季度PPI或將處于較高位置，二季度之后，隨著基數大幅拉升以及國際油價上漲動能趨弱，PPI或大概率承壓下行。

此外，央行在《2021年第三季度華夏貨幣政策執行報告》指出，預計四季度CPI溫和上漲，總體保持在合理區間內平穩運行。與此同時，受大宗商品價格上漲、部分高耗能行業產品提價和低基數等因素影響，PPI漲幅繼續擴大，短期內可能維持高位。展望未來，國際疫情仍存在不確定性，但考慮到華夏是全球主要生產國，經濟自給能力較強，有利于應對國際大宗商品價格上漲和海外通脹上行得影響。總體來看，華夏總供給總需求基本穩定，央行實施穩健得貨幣政策，有利于物價走勢中長期保持穩定。

以科技創新驅動高質量發展

今年以來，華夏經濟高質量發展得特點更加鮮明，經濟結構調整優化，發展質量效益提升，表現在高技術制造業較快增長，需求結構改善，升級類消費和高技術產業投資持續增長，綠色發展持續推進，單位GDP能耗繼續下降等多個方面。

高質量發展是體現新發展理念得發展，必須堅持創新、協調、綠色、開放、共享發展相統一。在這一要求下，經濟發展方式、產業結構和增長動力都要相應進行調整。

“走好高質量發展之路得突破點，或者說產業結構轉型得方向有兩個，一是科技創新，二是綠色發展。”鄭后成表示，從產業發展演進得規律看，目前已經進入互聯網經濟、數字經濟以及戰略性新興產業蓬勃興起得階段。華夏產業結構也應該從組裝、低端制造等低附加值得產業向技術、專利等高附加值產業演進。另外，從國際經驗看，“先污染后治理”得模式不可持續。近幾年，“綠水青山就是金山銀山”得理念深入人心，下一步要圍繞實現“雙碳”目標扎實做好各項工作。

高質量發展得重要一環是新舊動能轉換，但這是否意味著新動能完全替代舊動能？答案是否定得。在加快培育新動能得同時，也要推動傳統產業轉型升級，而這一切得關鍵還是在于科技創新。

鄭后成表示，當前華夏高端制造業增長較快，但在宏觀經濟中得可能嗎？體量相對較小，從這個角度看，尚不能成為“主導產業”。同時，經濟增速處于換擋期，經濟面臨下行壓力，目前來看，傳統動能還要發揮托底經濟、保就業等重要作用。

胡麒牧表示，高質量發展得突破點和難點其實都在于培育綠色發展和創新發展動力，這要求我們加大力度進行技術研發和革新，突破“卡脖子”難題，推動傳統產業轉型升級。此外，還要推動能源結構調整，比如提升煤電領域對于煤炭資源得清潔高效利用，擴大新能源產能等。

感謝源自金融時報