原標題：中金：維持IMAX CHINA（01970）“跑贏行業”評級 下調目標價至20港元 來源：智通財經
智通財經APP獲悉，中金發布研究報告指數，IMAX China(01970)FY19年業績符合預期， 考慮到公共衛生事件影響，下調2020年凈利潤預測35.5%至3,046萬美元，小幅下調2021年凈利潤預測7.4%至4,695萬美元。維持跑贏行業評級，但下調目標價9.1%至20.00港元，對應2021年19.0倍市盈率，較當前股價有25.3%的上行空間。
IMAX China公布2019年業績顯示，營業收入同比增長5.8%至1.24億美元;歸屬股東凈利潤同比增長0.3%至4289萬美元，對應每股盈利0.12美元。公司擬派發末期股息每股0.02美元。
中金點評稱，其網絡業務表現持續優于票房大盤收入。2019年大中華區IMAX票房收入同比增長8.7%至3.66億美元(其中大陸地區以人民幣計算票房同比增長14%;同期大盤增幅為5%)。藝恩數據顯示，2019年IMAX在大陸地區的市占率較2018年上升48bps至4.06%。而IMAX票房中國產影片的票房占比同比也上升了1.4個百分點至31.4%。由于高分成比例的國產片票房占比上升，以及收入分成模式的屏幕數量提升，公司網絡業務收入占票房的比例同比上升30bps至14.5%。
影院業務毛利率承壓。2019年公司影院業務毛利率下滑4.7個百分點至58.8%，主要是由于安裝和維護成本更高的激光系統屏幕的新裝數量增加(2019年安裝15塊，2018年為7塊)。
中金預計公共衛生事件將顯著影響全年IMAX票房和新屏幕的安裝節奏。但影響是一次性的，IMAX票房市占率提升、網絡業務收入占票房比例提升的中長期增長邏輯并不會改變。
